截至1031日,基础化工板块506家上市公司均已披露三季报。整体来看,在油价高位震荡、下游需求疲软等因素叠加的情况下,基础化工板块先扬后抑,第三季度开始承压。

据统计,前三季度,该板块实现营业总收入约1.95亿元,同比增长29.92%;实现归母净利润2162亿元,同比增长25.7%。其中,第三季度实现营业总收入6397亿元,同比增长15%,环比下降8.6%;实现归母净利润549亿元,同比下降9.84%,环比下降37.32%

按照中信证券行业分类,在33个子行业中,前三季度30个子行业主营收入保持同比增长。其中,钾肥、锂电化学品、碳纤维、民爆用品、氟化工5个子行业主营收入增速较快,分别增长137.45%119.78%77.82%40.82%38.51%3个子行业主营收入同比下滑。其中,涂料油墨颜料下降6.89%、氨纶下降5.11%、黏胶纤维下降0.81%

从净利润来看,前三季度,在33个子行业中,16个子行业保持同比增长。其中,钾肥、氟化工、民爆用品、无机盐、锂电化学品5个子行业净利润同比增速较快,分别增长237.98%180.79%114.42%111.23%108.39%17个子行业净利润同比下降。其中,黏胶纤维、绵纶、氨纶、印染化学品、日用化学品5个子行业净利润下滑较多,同比分别下降73.72%61.32%60.57%42.22%40.5%

整体来看,钾肥、锂电化学品、氟化工、民爆用品子行业表现较好,营收和净利润均实现大幅增长。

钾肥行业高景气度主要是受益于全球粮价上涨,农户的种植热情提高,对化肥产品的需求也相应提升。而地缘政治冲突导致钾肥全球供给持续受限。双重因素驱动下,钾肥价格持续上行。排排网财富公募产品运营经理徐圣雄分析说。

锂电化学品行业主要受益于新能源汽车行业高景气度,储能需求快速扩张。中国汽车工业协会数据显示,我国新能源汽车前三季度累计销量达456.7万辆,同比增长超过110%

从氟化工行业看,下游制冷剂、含氟新能源材料市场较好,带动氟化工产品需求增加、价格大涨。

从民爆用品行业看,结构进一步优化,集中度提升。同时,煤炭价格大幅上涨,开采固定投资触底反弹,催生了民爆品需求。

从业绩跌幅较大的行业看,主要集中在纺织产业链上。由于全球经济萎缩导致纺织服装需求偏弱,化纤产业链景气度下滑,需求不振导致部分产品价格持续下跌,进而也影响了下游印染化学品需求。

对于后期基础化工板块走势,业内人士认为,油价将高位震荡,行业成本仍有支撑。分板块或将继续演绎结构性行情。

从原油来看,OPEC+启动大幅减产,决定从11月起,以8月产量配额为基础将原油产量下调200万桶/日,并将限产延长至202312月。花旗银行预计,第四季度布伦特原油均价将达到97美元/;高盛也表示,将维持布伦特原油价格在2023年第一季度为115美元/桶的预期不变。中国海油能源经济研究院预计,第四季度布伦特原油均价区间在90~98美元/桶。油价高位震荡将使化工行业生产成本提高。

虽然受全球经济增速放缓、需求端表现不振等影响,多数化工品市场将延续弱势震荡运行。但市场从不缺逆风起舞者。新能源汽车的蓬勃发展将带动锂电化学品产业进入前所未有的发展机遇期。另外,光伏行业需求持续旺盛、产业链供给弹性不足,也有望给多晶硅行业继续带来强力支撑。